Валютные резервы Швейцарии достигли максимума с марта 2023 года

Согласно данным Швейцарского национального банка (SNB), валютные резервы страны в январе достигли 736 миллиардов швейцарских франков, что выше пересмотренного декабрьского уровня в 730 миллиардов.

Это уже пятый месяц подряд, когда резервы демонстрируют рост, начиная с августовских минимумов, зафиксированных на уровне 693 миллиарда.

На данный момент запасы находятся на максимуме с марта 2023 года, когда SNB начал сокращать резервы для поддержки швейцарского франка на фоне растущей глобальной инфляции. Умеренный рост резервов за месяц продолжает показывать двузначный процентный прирост в годовом выражении, однако зафиксировано значительное сокращение в конце 2023 года. Тем не менее, увеличение резервов в основном объясняется изменениями в оценке, а не реальными рыночными интервенциями со стороны SNB.

Анализ еженедельных данных по депозитам до востребования вместе с валютными резервами показывает расхождение между этими двумя показателями, что указывает на то, что увеличение связано в большей степени с корректировками оценки из-за недавних положительных тенденций на мировых фондовых рынках и, в меньшей степени, с повышенной доходностью глобальных облигаций. Корректировки оценки предполагают, что реальный прирост резервов оказался бы меньше заявленного на 3 миллиарда франков.

В настоящий момент SNB не рассматривает необходимость валютных интервенций для достижения своих целевых показателей инфляции, поскольку недавние колебания валютных курсов были относительно сдержанными. Центральный банк подчеркивает, что ключевая ставка остается основным инструментом его денежно-кредитной политики. По мере того как рынок приближается к конечной ставке, которая, как ожидается, составит около 25 базисных пунктов, SNB проявляет осторожность в отношении возможных валютных колебаний. Кроме этого, банк понимает, что любое вмешательство на валютном рынке может привлечь внимание со стороны администрации США и быть отмечено в Отчете о валютных манипуляциях.