Сдержанная потребительская инфляция в мае удивляет, но, вероятно, недостаточна для ФРС

На сайте Investing.com сообщается, что, несмотря на жесткую тарифную политику президента Трампа, экономисты были приятно удивлены более слабыми, чем ожидалось, данными по индексу потребительских цен (ИПЦ).

Однако они не считают, что это повлияет на решения Федеральной резервной системы США по изменению процентных ставок.

В отчете по ИПЦ указано, что в мае потребительские цены в США увеличились на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель чуть ниже ожиданий, которые составили 2,5%. Месячная инфляция замедлилась до 0,1%, что также оказалось ниже прогноза в 0,2%. Уменьшение цен на бензин уравновесило рост стоимости жилья. Базовая инфляция осталась на уровне 2,8% в годовом исчислении, но месячный рост составил лишь 0,1%, что на 0,1% меньше ожидаемого.

Несмотря на низкие показатели инфляции, некоторые экономисты выразили опасения, что базовый индекс потребительских цен (PCE) может ускориться. Аичи Амемия из Nomura отметил, что определенные составляющие ИПЦ, которые играют важную роль в базовом индексе PCE, продемонстрировали значительный рост. Компоненты услуг PCE, основанные на данных производителей, вероятно, также значительно увеличились в мае.

"Хотя базовая инфляция ИПЦ оказалась ниже прогнозов, цены на газеты и журналы, а также на рецептурные лекарства, которые имеют больший вес в базовом индексе PCE, существенно возросли в мае," — отметил Амемия. "Мы предполагаем, что уровень базовой инфляции PCE останется достаточно высоким в мае, главным образом благодаря этим двум факторам. Кроме того, инфляция в сфере общественного питания, не включенная в базовый ИПЦ, но входящая в базовый индекс PCE, оказалась выше ожидаемого уровня, что частично компенсирует отрицательное влияние других компонентов."

Дэвид Дойл, главный экономист Macquarie, предостерег, что базовая инфляция останется на повышенном уровне после введения тарифов. "Несмотря на умеренные показатели, мы полагаем, что к концу года уровень годовой базовой инфляции будет оставаться высоким и может увеличиться из-за давления цен, вызванного недавними тарифами," — добавил Дойл.

Али Джаффери из CIBC также комментировал ситуацию, отметив, что текущий отчет стал для него неожиданностью. "Мы полагаем, что это не продлится долго и цены на базовые товары начнут расти. Экономическое замедление сделает ценообразование менее оппортунистичным, чем в предыдущие периоды тарифов или пандемии, что также должно способствовать сдерживанию инфляции в сфере услуг."

Что касается Федеральной резервной системы, большинство экономистов согласны с тем, что данные по потребительской инфляции не изменят ее курсы. "Несмотря на относительно мягкие данные о инфляции за последние три месяца, это упрощает ФРС задачу по снижению ставок," — отметил Брайан Роуз из UBS Global Wealth Management. "Тем не менее, перед предстоящим заседанием FOMC мы считаем, что ФРС должна увидеть более слабые данные по рынку труда, чтобы вновь рассмотреть возможность снижения ставок."

Амемия добавил, что для ФРС слишком рано игнорировать инфляционные риски, и ожидает, что сегодняшний менее высокий показатель базовой инфляции ИПЦ окажет минимальное воздействие на заседание FOMC в июне. "Медленный темп инфляции в мае — положительный сигнал для ФРС, но все еще требует внимательного наблюдения за экономическими и трудовыми рынками, а также за установленными тарифами и фискальной политикой," — подытожил Джаффери.