Фискальный сдвиг Германии дает евро редкий шанс потеснить доллар

Евро в значительной степени отстает от доллара в качестве резервной валюты, однако с недавними изменениями в фискальной политике Германии у единой валюты появился хороший шанс на улучшение своей позиции.

Аналитики Capital Economics отмечают, что действия администрации Трампа могут подорвать доверие к доллару как к безопасной валюте, что, в свою очередь, создаёт возможности для евро.

Ранее инвестиционные потоки обычно направлялись в доллар при рыночных потрясениях, но с начала второго срока Трампа произошло резкое снижение его стоимости. Это указывает на снижение интереса к доллару как к низкорисковому активу, при этом некоторые инвесторы начали вести себя более осторожно и рассматривать евро в качестве альтернативы.

Тем не менее, три главных фактора долго сдерживали рост евро. Во-первых, слабые перспективы экономического роста в еврозоне препятствовали укреплению доверия инвесторов. Во-вторых, разрозненный рынок облигаций в регионе ограничивал ликвидность и снижал привлекательность евро-деноминированных активов. В-третьих, нехватка высококачественных безопасных активов, таких как немецкие бунды или общие выпуски долга от ЕС, влияла на статус евро как резервной валюты.

Однако изменения в фискальной политике Германии, включая увеличение государственных расходов и отказ от строгих бюджетных правил, могут изменить существующее положение. Это, в свою очередь, повысит количество евро-долговых бумаг, выпущенных высококачественными эмитентами.

По прогнозам, заимствования Германии вырастут, что приведет к увеличению общего рынка долга ЕС до более чем 900 миллиардов евро к 2026 году. Несмотря на сложившиеся обстоятельства, аналитики подчеркивают, что исторические преимущества доллара, такие как размер и надежность финансовых рынков США, по-прежнему сохраняются и окажут влияние на его статус в долгосрочной перспективе.

Хотя возможно, что евро не сможет мгновенно заменить доллар, нынешние фискальные изменения в Германии и трансформация глобальной экономики предоставляют euro более яркие перспективы. Особенно на фоне растущей неопределенности в политике США и потери доверия к доллару, который с 1940-х годов считался безопасной гавани для инвестиций.