BofA прогнозирует более сильный 2025 год для экономик стран Северной Европы

Банк Америки (BofA) опубликовал доклад "Nordics Year Ahead", в котором представлены прогнозы по восстановлению и постепенной корректировке денежно-кредитной политики в регионе на 2025 год.
BofA прогнозирует переход Швеции от торгового роста к внутреннему спросу, ожидая увеличение роста до 1,6%, что превышает 0,9%, прогнозируемый для еврозоны.

Повышение объясняется здоровым балансом потребителей и позитивным фискальным положением.
Несмотря на риски с потенциальным ростом за счет расходов домохозяйств и снижением за счет международной торговли, особенно с Германией и США, ожидается, что инфляция в Швеции останется ниже целевого уровня, при этом базовая инфляция составит 1,9%.
Поэтому BofA прогнозирует, что Риксбанк снизит ставки до 2% в первом квартале 2025 года, а затем сохранит их на прежнем уровне, с возможным снижением в четвертом квартале из-за стабильной инфляции ниже целевого уровня.
Норвегия продемонстрировала экономическую стабильность в 2024 году и готова к постепенному ускорению роста в 2025 году, поддерживаемому балансом потребителей и внутренними инвестициями. BofA прогнозирует рост материковой части Норвегии на уровне 1,2%, с возможными более высокими цифрами, обусловленными фискальными факторами.
Даже при относительно стабильной базовой инфляции на уровне 2,6%, в отчете предполагается, что продолжение роста производительности содействует процессу нормализации. В ответ ожидается, что Норвежский банк снизит свою ставку до 3,50% к концу 2025 года путем квартальных сокращений.
Прогноз по валютам на первую половину 2025 года носит медвежий характер для скандинавских валют (Scandies) из-за неопределенностей в торговле, сложных рисков и относительно жесткой позиции Федеральной резервной системы.
Однако во второй половине года прогноз меняется на более позитивный, с ожиданиями ослабления доллара США, опережающего рост стран Северной Европы по сравнению с еврозоной и ястребиным поворотом против Европейского центрального банка (ЕЦБ).
Отмечается легкое позиционирование норвежской кроны (NOK) после значительных продаж в этом году и умеренно короткая позиция по шведской кроне (SEK). Хотя BofA сохраняет умеренно конструктивный взгляд на обменный курс NOK-SEK, он признает низкую уверенность в этом прогнозе.