BofA прочит падение валют EM на 5% из-за недооцененных рисков торговой войны

Эксперты Bank of America Corp.

считают, что инвесторы недооценивают последствия торговой войны при президентстве Дональда Трампа, сообщает Bloomberg. По мнению стратегов банка, в первой половине 2025 года валюты развивающихся рынков могут упасть на 5% и начаться распродажа государственных облигаций.

Под руководством Дэвида Хаунера стратеги BofA предполагают, что наибольшие потери понесет китайский юань, который может упасть до 7,6 по отношению к доллару в первой половине следующего года при введении новой администрацией США 40% тарифов на товары из Китая. При 60% тарифа ожидается, что юань упадет до отметки 8 к доллару по сравнению с текущим уровнем около 7,24.

Это также отразится на других активах развивающихся рынков, отметил Хаунер в ноте под названием "Оставайтесь медведями!". Снижение валют развивающихся рынков на 5% и более низкие цены на нефть могут сказаться на высокодоходных долговых обязательствах, увеличив спреды на 100 базисных пунктов, прогнозирует он. Подобно торговой войне 2018 года, ожидается отток капитала из развивающихся рынков и возрастание рисков.

"Рынки недооценивают не только величину тарифов, но и их побочные эффекты на глобальный рост и способность вызвать рецессию", - отметил Хаунер, отметив, что новые тарифы появятся в условиях уже ослабевшей экономической активности по сравнению с 2018 годом.

Индекс MSCI по валютам развивающихся рынков снизился примерно на 1% с возвращением Трампа в Белый дом. Восточноевропейские валюты получили наибольшие удары. Согласно BofA, при развитии торговой войны некоторые активы развивающихся рынков могут предоставить возможность для противоположных покупок, приведя к пиковому значению доллара в первом квартале. В настоящее время стратеги рекомендуют покупать доллар против валют развивающихся рынков, особенно против юаня и южноафриканского рэнда. Они также высказывают положительное отношение к местным облигациям Бразилии, Венгрии, Польши и Турции, однако советуют дождаться пика доллара в начале 2025 года.